美国联準会（Fed）联邦公然市场委员会（FOMC）17日会议决定降息1码，新任理事米伦投下「异议」票，主张降息2码，皆符合市场预估。会后声明中有多处文字改动，凸显Fed对就业与通膨的优先顺序已经改变，从抑制通膨转为支持就业，并以此作为降息1码的理由。利率猜测「点状图」也显示，多数决策官员猜测今年至少再降1码，猜测降息2码及以上者委曲过半。

会后声明中第一处改变，只是在一开头将「固然净出口继续影响数据」半句往掉，不再凸显川普关税的影响；此一改变并无实质意义，而是「给川普一个面子」。

第二，对通膨与就业的评估都有改变，而且都是负向。在就业方面，上次声明的说法是「失业率仍位于低位，劳动市场仍然坚实」，这次则改成「就业增加已经放慢，失业率已小幅一元一分麻将群上升，但仍然位于低位」；在通膨方面，则由「通膨仍有些偏高」，改为「通膨已经上升，且仍然有些偏高」。言下之意，是两项使命都面临风险。

第三，Fed虽仍表示留意就业与通膨双方面的风险，但新增了「并判定就业向下的风险已经升高」半句，凸显就业面风险较大。

第四，在降息一段文字中，增加了「鑒于风险平衡转变」一语，显然夸大通膨与就业两项风险，已经过「平衡」转变为「就业面风险相对较大」，作为这次降息的理由。

在经济猜测方面，对今年失业率（4.5%）及通膨率（3.1%）的猜测都不变。

最受关注的利率猜测「点状图」，有诸多不平常现象。首先，有1位官员猜测今年内不会降息，但事实却是这次就降1码，这表示猜测不降息的官员是地区性联邦準备银行的总裁，而他今年没有投票权；其次，猜测今年最多再降1码的官员有9位，猜测至少再降2码的有10位，显示「鹰、鸽」两派壁垒分明；第三，各界原本预期除了米伦之外，现任理事沃勒与鲍蔓也可能投下「异议」票，主张降息2码，但结果这两人也同意只降1码；第四，则是米伦猜测今年利率将降到2.75-3.00%，这表示10月及12月总共将降息5码，难道他猜测今年内将会发生重大震撼事件？

总结而言，Fed已经再度展开降息周期；但速度是快是慢，幅度是大是小，仍高度不确定。目前多数官员虽猜测今年将再降2码，但若后续经济数据显示通膨明显升高，则降息速度又可能放慢。

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