美国联準会（Fed）主席鲍尔22日在杰克森洞年会上发表演说，昭示货币政策态度将有必要调整，亦即暗示9月可能会降息；川普随后表示：「他一年前就该降息了，他太迟了。」鲍尔同时公布最新Fed政策框架，删除了过往对低利率环境的假设，回回灵活的通膨目标，反映通膨压力上升。

芝商所（CME）FedWatch工具显示，利率期货交易推算Fed在下次会议降息的机率约8324小时一元一分麻将群%，高于周四的75%。到今年底降息3码的机率也从25%升至37%。

鲍尔表示，今年来美国经济在经济政策全面改变之际仍展现韧性，就Fed的双重使命而言，劳动市场仍接近最大就业，而通膨虽仍有些居高，但已从疫情后高点大幅下降。在此同时，两项风险的平衡情况正在转变。

美国对贸易伙伴的关税全面进步，正在重新塑造全球贸易体系。更紧缩的移民政策，已导致劳动力成长骤然减缓。整体来看，儘管劳动市场显然维持平衡，但这是一种希奇的平衡，源自于劳工供给与需求皆减少。这种不平常的情况显示就业下降的风险正在升高；假如这些风险成真，则将出现裁员大幅增加，以及失业激增。

他提到，上半年国内生产毛额（GDP）年增率已明显减缓到1.2%，主要反映消费支出减缓。再看通膨，关税进步已经开始推升某些产品的价格上涨。现在关税对消费者物价的影响已明显可见。预料这些效应将在未来几个月持续累积，但时机及幅度则高度不确定。与货币政策攸关的题目，在于物价上涨是否可能使通膨持续上升的风险升高。

由于Fed五年前公布的政策框架调整时，彼时全球经济长期处在低通膨低利率环境，因此Fed当时的调整是透过弥补策略，收留许通膨在一段时间内高于2％，弥补先前低于2％的落差。

如今鲍尔公布的最新Fed政策框架，首先删除了有关低利率环境的措辞，其次是回回灵活的通膨目标框架，并取消2020年框架中的「补偿」策略。第三，删除「就业短缺」的叙述，以避免误解，夸大就业高于预估未必威胁物价稳定。第四，明确订出当充分就业与通膨目标不一致时所採取的方针，将採取平衡方式处理。

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