随着美国总统川普频频抨击联準会（Fed）主席鲍尔，市场人士早已拟定完美的「鲍尔避险」策略，从押注美元走贬、到买进短债卖出长债等，以便因应川普随时有可能将鲍尔解职的风险。

上周三，随着川普可能解僱鲍尔消息撼动金融市场，几分钟后，Citrini Research分析师范吉伦立即向大约5万名客户发出「宏观交易」警报，建议「买进2年期美债、卖出10年期美债」。

川普一直在鼓吹降息，这意味新任Fed主席更可能秉持同一态度，这将压低短期债券殖利率。宽鬆的货币政策，加上央行独立性被视为蕩然无存，可能反过来引发通膨担忧，推高长期债券殖利率。

范吉伦就像华尔街及其他领域的很多人一样，认真看待Fed主席可能遭解职的风险。这代表要採取保护举措，规避相关风险。因此，即使在川普周三淡化任何即将解僱鲍尔的计画后，市场原先的反射性走势略有逆转，但范吉伦等分析师还是坚守原本的建议。

RBC全球资产治理公司BlueBay固定收益部分投资长道丁表示，原本一直以为没有理由解僱Fed主席，而且Fed不受政治干预，「但现在，显然情况正在改变。」

对于很多投资人来说，完美的「鲍威尔避险」策略符合他们近来一段时间的布局，包括做空美元、或是「殖利率曲线陡化交易」（steepener trade），即押注短债与长债利差扩大。他们表示，这些押注有充分的经济和财政理由支撑，从美国经济成长预料，到债务与赤字不中断膨胀的现实。对鲍尔的攻击只是为这些交易再添一股顺风。

近期，针对鲍尔的批评升温，川普及幕僚以Fed总部翻修本钱超支为由，加强审阅鲍尔。鲍尔则表示，若非川普发动贸易战，导致经济与通膨远景不明，联準会原本今年就会降息。

多数华尔街人士以为，川普若想以某种原因开除鲍尔，势必引发法律纠纷。猜测市场Polymarket的交易者以为，鲍尔在2025年离任的机率已从前一周的18%升至22%。根据最新的Markets Pulse调查，多数受访者预期鲍尔将继续掌舵直到2026年5月任期届满。

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