包括比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际在内的国内三大矿机巨头今年相继传出赴港IPO消息。

近日，有媒体报道称，比特大陆已完成5.6亿美元的Pre-IPO轮融资，该轮融资估值为140亿美元。按美元人民币6.8的汇率计算，估值已达到952亿元人民币。

业内人士分析称，一旦比特大陆成功IPO，其目标市值更是料将达到300亿-400亿美元，人民币达到2000亿。

资料显示，比特大陆成立于2013年，是一家芯片设计、研发的科技公司，研发和制造了多款ASIC芯片和集成系统，该类芯片则用于生产比特币矿机，其主要业务是比特币矿机和矿池业务。

固然成立仅短短五年时间，但比特大陆2017年收进已高达164亿元，净利润高达75亿元，净利率为46%。

矿机销售成为比特大陆主要收进来源，占总收进93%，另外7%则为自营挖矿业务。从销售地区结构来看，国内矿机销售额占了收进的49%，接近一半。

近年来，矿机市场随整体市场环境下跌而受到影响。出于市场与政策的不确定性，2017年，比特大陆也开始布局AI芯片业务，并不中断通过投资其他区块链项目以丰富自身的生态版图。

在过往的一两年间通过比特大陆旗下子公司陆续投资了十多个区块链项目，遍布产业链。其领投的ViaBTC运营着比特币第四大矿池。这样一来，比特大陆直接或间接控制了全球近一半的比特币算力。

此外，比特大陆领投的其他区块链项目包括了资讯、社交、交易、支付和数据分析等多个领域。

分析人士以为，在区块链的各个产业链中，有矿机、矿池、交易所、钱包和数字货币项目等生态。相比于数字货币项目和交易所，比特大陆涉及的政策风险相对较小。总的来说，目前产业链中政策风险最低，行业壁垒最牢固的便是头部矿机生产商。

硬币君留意到，固然成立才短短几年，但比特大陆无论是市值、收进还是盈利能力均已远远超过传统企业，甚至国际制造巨头。

在A股上市公司中，国际家电制造商青岛海尔截止9月7日收盘的总市值为908亿元人民币，同样有集成电路业务的复兴通讯总市值759亿元，均小于比特大陆Pre-IPO的估值。

而同为芯片公司，复兴通讯2017年的总收进固然达到了1088亿元，但是净利润仅有46亿元人民币，净利率为5%，远远低于比特大陆。

与全球顶级的芯片、半导体公司英伟达相比，比特大陆2017年46%的净利率水平高于英伟达（31%），其58%的毛利率也已经与英伟达的60%旗鼓相当。

同样传言上市的蚂蚁金服在2017年全年的税前利润为131.89亿元人民币，是比特大陆的近两倍，但估值方面，蚂蚁金服超1500美元的估值已经是比特大陆的10倍。

资料显示，比特大陆的直接竞争者嘉楠耘智在2017年的收进与净利润分别为13亿元、4亿元，仅为比特大陆的零头。

伴随着比特大陆完成5.6亿美元Pre-IPO轮融资的消息，一份比特大陆的融资计划书也随之曝光，并在业内广为流传。

有媒体报道称，参与此轮比特大陆Pre-IPO的投资机构有腾讯、软银、中金与加拿大养老基金等。

硬币君留意到，在比特大陆该轮Pre-IPO融资之前，共经历了两轮融资。2017年09月，比特大陆获得了来自红杉资本、IDG资本等5000万美元A轮融资，估值10亿美元。

不到一年时间，2018年6月，比特大陆又进行了B轮融资，由红杉中国领投，跟投方包括TMT行业的美国对冲基金Coatue、以及新加坡国有的新兴市场投资基金EDBI，融资规模3-4亿美元，估值约为120亿美元。

但近期腾讯、软银、DST和淡马锡等接连否认了参与比特大陆此轮融资，也令比特大陆Pre-IPO显得扑朔迷离。

对于投资比特大陆的传言，腾讯方面表示，公司并沒有参与比特大陆公司的投资。

软银方面则表示，无论是软银团体还是软银治理的愿景基金，均没有参加比特大陆公司的投资。

投资公司DST Global也证实，其并未参与投资加密货币矿机生产商巨头比特大陆。DST Global治理合伙人John Lindfors在一封邮件中称：“我可以确认DST从未投资过比特大陆。”

总部位于新加坡的投资公司淡马锡官方在8月30日的声明中，正式否认参与加密货币挖矿巨头比特大陆的首次公然募股（IPO）。淡马锡声明称，淡马锡未投资比特大陆，也从未与比特大陆进行过谈判，关于淡马锡参与比特大陆IPO的报道不实。

在业内人士看来，无论是数字货币市场、交易平台，还是矿机和矿池，行业整体都已经处于大熊市之中。矿机产商们选择在不确定因素落地前上市，不只是有利于估值提升，同时也是希看能尽早把握住政策的松动空间，做足预备。

据了解，在港股的上市规则中，对于社会持股少的上市公司会有较为敏感的审核。因此，对于这轮Pre-IPO的融资，消息人士称，“比特大陆的外部股东较少，不然没必要进行这轮Pre-IPO融资。”

分析人士则以为，Pre-IPO融资更是为上市的估值做背书。这大概也能解释近期关于腾讯、软银参投的传闻。

目前，较为可信的说法是，比特大陆将在9月递交招股书。预计今年底，明年初在香港上市。届时，围绕比特大陆的历史融资沿革将会得到揭晓。